AM Best确认中国再保险（集团）股份有限公司及其子公司的信用评级

AM Best（贝氏）已确认中国再保险（集团）股份有限公司（简称“中国再保”）（中国）及其子公司的长期发行人信用评级（ICR）为 “a+级（优秀）”以及财务实力评级（FSR）为 “A级（优秀）”。各项评级的展望均为稳定。（有关公司的详细列表，请参见下文。）

中国再保的评级反映了其被贝氏评定为非常强劲的资产负债表实力、良好的经营业绩、有利的业务组合和适当的企业风险管理(ERM)。该评级亦反映了中国再保从其最终母公司中国投资有限责任公司（中国主权财富基金）获得的支持。

以贝氏资本充足率(BCAR) 衡量，中国再保的合并风险调整后资本在 2023 年底维持在最高水平。根据 IFRS 17 和 IFRS 9 会计准则，受益于 2023 年的保留盈余，集团合并权益达人民币 1022 亿元（144 亿美元），较2022年底增长 4.8%。展望未来，贝氏预期中国再保的资本水平将足以在中短期内继续支持其承保和资产风险的持续增长。该集团在股权和债券市场中均有良好的融资渠道，且其财务杠杆率仍处于中低水平。该集团投资组合基本稳定，并具有良好的流动性。

中国再保过去五年持续盈利。根据 IFRS 17 准则，其2023 年的股本回报率为 5.8%。集团2023 年净利润大幅改善，得益于其财产直接保险和财产再保险组合的保险服务业绩改善、以及良好的投资表现。集团境内产险再保业务维持稳定但较低的承保利润率。相反，其境外产险再保业务仍然保持着强劲的营收增长且承保利润率亦有所改善，尽管遭受了些许自然灾害损失。集团寿险再保业务在近两年间的保费收入和承保盈利均有所下降，主要由于其持续调整业务组合以满足客户需求。

中国再保在境内产险再保和寿险再保市场均维持领先地位，且在国内产险直保市场也名列前茅。根据贝氏2023年全球50大再保险集团排名，在以IFRS 17准则报告的再保公司中，中国再保的再保险服务总收入排名第四。受益于与桥社（Chaucer）的成功整合，桥社仍然是中国再保境外财产再保险收入和盈利的主要驱动力，并协助加强该集团在全球再保险市场的业务足迹。依照IFRS 4准则，集团境外财产再保险毛保费自2021年以来一直维持两位数的年增长，同时境外财产再保险占集团2023年总财产再保险毛保费的三分之一以上。尽管如此，该集团在过去三年中持续收缩其境外人寿再保险业务。

该评级亦反映了中国再保在支持中国保险和再保险行业持续发展方面发挥的战略意义。作为中国国内唯一的国有再保险集团，集团受益于政府支持的可能性很高。中国再保由中国国家财政部直接持股11.45%，由中国主权财富基金中国投资有限责任公司旗下全资子公司中央汇金投资有限责任公司持股71.56%。

若中国再保能持续通过营业收入增强资本及资产负债表实力，而沒有出現严重不利承保表现或投资波动的情况，则可能对评级造成正面影响。若集团合并风险调整后资本水平大幅下降，或杠杆率大幅上升，则可能对评级造成负面影响。若集团的经营表现持续不佳，如遭受宏观经济环境或资本市场环境恶化导致其经营表现出现持续性的恶化，则可能对评级造成负面影响。

贝氏确认对中国再保及其子公司的评级，包括FSR“A”级（优秀）”以及ICR“a+”级（优秀），评级展望为稳定。中国再保子公司包括：

• 中国财产再保险有限责任公司
• 中国人寿再保险有限责任公司
• 中国大地财产保险股份有限公司
• 中国再保险（香港）股份有限公司
• 桥社爱尔兰保险公司

评级在公布之前便已通知被评机构。除非另有说明，AM Best通知评级之后将不再对评级进行修订。

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